东吴证券：电子烟产业将结束野蛮生长但更可能健康发展继续关注政策演变

2021-03-27 15:30:00

　　3月22日，工信部和国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》，拟在附则中增加一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”公开征求意见将于4月22日截止。

　　东吴证券指出，实施条例修改核心在于明确电子烟名分和监管主体，行业影响仍待具体细则出台。逻辑推演下，电子烟产业将结束野蛮生长，虽有政策不确定性，但更可能健康发展，继续关注政策演变。目前，思摩尔业务近70%来自出口，且技术壁垒显著，政策冲击相对有限，建议关注。同时，HNB有望随监管推进获得进展，建议关注华宝国际等相关标的。