油脂：

　　周二BMD 棕油5 月跌3.07%至4006 林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB3 月船期报价1085 美元/吨，到港完税成本8624-8716 元/吨。沿海24 度棕榈油报价地区价格在8300-8520 元/吨，跌130-170元/吨。国内沿海一级豆油主流价位集中在10170-10320 元/吨，波动50-110 元/吨。沿海进口四级菜油报价在11100-11470 元/吨。截至2021 年3 月12 日，国内豆油商业库存总量74.825 万吨，较上周同期83.065 万吨降8.24 万吨，降幅为9.92%。全国港口食用棕榈油总库存56.03 万吨，较前一周59.9 万吨降6.5%。两广及福建地区菜油库存下降至17000 吨，较上周21000 吨减少4000吨，降幅19.05%；华东菜油总库存增加至204650 吨，较上周148000 吨增加56650 吨，降幅38.28%。

　　暴雨天气继续耽搁巴西大豆收获工作，并威胁到大豆质量，提振美豆价格。不过，NOPA 数据显示，2 月份大豆压榨量为422 万吨，远低于市场预期的458.9 万吨，且降至17 个月最低，加上USDA 数据显示，3 月11 日止当周，美豆出口检验量为51.88 万吨，较上周减少12.9%，制约美豆涨幅。

　　MPOB 显示2 月马来棕油库存环比降低1.8%至130 万吨，远低于市场分析师预期的142 万吨，与此同时，印度将在古尔邦节之前扩大食用油进口，船运出口数据显示出口转好，3 月前15 日出口降幅收窄至1-4.6%，作为对比，前10 日出口降幅达18-22.6%，根据SGS 数据显示，印度3 月前15日从马来装运113100 吨，环比43900 大幅增加157.6%，随着出口好转，市场预期3 月末产地库存仍将保持低位运行。国内部分油厂缺豆阶段性停机或豆粕胀库，上周大豆压榨量降至144 万吨周比降14%，处于低位，上周豆油库存也进一步下降至74.825 万吨，周比降9.92%，食用棕榈油库存降至56.30 万吨，周比降6.5%，菜油库存量也不多，基本面偏多未改。但是，周二西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3 月1 日-15 日马来西亚棕榈油产量比2 月同期增62%，作为对比，前10 日增15.32%，前5 日增25.32%，棕榈油阶段性产量数据超预期影响资金多头的信心，午后资金大幅撤退，油脂期货行情快速跳水。

　　单边上，多单减仓或观望。套利上YP05 缩小思路，YP09 等待回落后的扩大机会。

　　蛋白粕：

　　周二美豆高小幅收高，主力5 月合约涨0.16%至1421.75。截至3 月11 日当周，当年度美豆出口检验量51.88 万吨，环比减少12.9%3 月USDA 供需报告维持美豆库存不变，上调巴西大豆产量100万吨至1.34 亿吨，下调阿根廷大豆产量50 万吨至4750 万吨，全球大豆库存小幅增加38 万吨至8374 万吨。截至3 月11 日当周，巴西大豆收割完成46%，去年同期59%。3 月前两周巴西大豆出口预估为514 万吨，同比增加4%，随着收割的推进，出口将季节性增加。

　　大连豆粕止跌反弹，主力5 月合约涨1.13%至3232，现货东莞报3300(-50)，下游成交清淡。5 月进口巴西大豆成本4291，压榨净亏损212 元/吨。截至3 月12 日当周，沿海主要地区进口大豆库存439.87 万吨，环比减少7.90%，同比增加52.57%，主要油厂豆粕库存74.47 万吨，环比减少12.53%，同比增加45.33%。受非洲猪瘟影响，养殖户大量抛售，拖累豆粕需求，油厂胀库催提现象明显。不过3 月大豆到港较少，部分油厂有停机计划，豆粕库存压力料有所缓解。上周两广、福建及颗粒菜粕库存23.7 万吨，环比增加22.29%，同比增加24.08%。

　　美豆供需报告利空，叠加非洲猪瘟拖累消费，豆菜粕面临较大回调压力。不过油厂榨利持续亏损，油厂挺价意愿明显，亦限制跌幅。建议暂时观望或短线参与。

　　鸡蛋：

　　昨日现货持稳为主，主产区鸡蛋均价3.58 元/斤，持稳；主销区均价3.76 元/斤，下跌0.03 元/斤，黑山报价维持在3.3 元/斤，整体走货一般，生产环节余货多在1-3 天，少数4 天，流通环节余货1-2 天，少数3 天；产业方面，上周淘鸡出栏量1588 万只，环比回升，出栏鸡龄回升至457天，补栏较中性，鸡苗价格近期略有上涨；存栏方面，2 月在产蛋鸡存栏12.05 亿只，意外环比走高；盘面主要博弈远期高升水，预期打的太足与现货目前仍有压力之间的矛盾，需要现货在低位维持一段时间，淘鸡大量出栏导致产能顺利出清，现货才会开始真正的上涨；操作上，短线和近月短空思路，等挤出升水后的远月买入机会，近期关注5 月合约在4200 一带的支撑情况，不建议过度追空。

　　生猪：

　　昨日，国内生猪价格维持为主，部分小涨，全国均价在27.79 元/公斤，河南均价涨0.16 元/公斤至27.24 元/公斤，山东均价在26.74 元/公斤；局部地区养殖方出栏与压栏心态并存，出大留小的心态导致标猪存栏量偏低，加之多地降雨影响收购，但需求面提升空间不大，牵制猪价上涨，短期猪价稳定为主；消息面，受猪瘟影响，截至本月初，严重区域抛售基本接近尾声，但散发仍持续存在，预计 3 月份或进入疫情相对稳定期，但补栏母猪动作仍不会大面积启动，4 月以后南方雨季对疫情仍存考验；存栏方面，据涌益咨询，去年12 月以来母猪存栏连续3 个月下降，2 月母猪存栏环比降幅为5.97%，LH2201 受到的影响相对较大；操作上，前期9 月受猪瘟的影响大涨，目前已经基本兑现了各种利多，但猪瘟影响已成定局，下方26000-27000 一带支撑明显，难大跌；市场对开春后南方的疫情有疑虑，因此LH2201 比较难跌，如果春季南方疫情加重，其仍有上行空间；短期建议产业在9 月合约上尝试逢高套保，投机建议逢低短多1 月，或空9 多1 反套。

　　白糖：

　　昨日ICE 原糖5 月合约涨0.74%至16.27 美分/磅，国际糖价维持窄幅波动。北半球即将收榨，对市场影响趋弱。短期市场缺乏新的刺激，巴西月底即将开榨，生产上量后供应大幅增加，压制盘面上行空间；但短期贸易流偏紧对下方支撑强，原糖预计将维持高位震荡，巴西开榨后市场供应压力大，原糖走弱可能性较大。

　　内盘SR2105 跌0.28%至5336 元/吨，夜盘冲高回落，最新报价5365。现货报价下跌，南宁报5310(-10)，与盘面基差-26(+5)，成交清淡。国内进入压榨后期，加工糖厂复工，库存压力增加，且需求清淡，压制盘面上涨空间；但一季度进口减少，加之全球通胀预期较强，对下方有很强支撑。短期主要关注雷亚尔、原油走势及现货成交情况。

　　郑糖预计将延续震荡行情，建议观望或回调企稳后买入，冲高离场，短期上方压力位关注5450，下方支撑5250。

　　纸浆：

　　昨日漂针浆期货盘面放量下跌，主力合约SP2105 较上日环比下跌1.33%收至7144。持仓方面，前20 名主力净多持仓54672 手。现货端，山东地区进口针叶浆银星市场价格7050 元/吨，环比下跌75 元/吨；阔叶浆明星市场价5700 元/吨，环比下跌50 元/吨。

　　昨日纸浆期货放量下跌，盘中一度挑战7000 元/吨支撑。但伴随盘面下挫主力多头资金又再度大幅增仓，净多持仓再创阶段新高。供需面变化不大。港口库存窄幅下降，据悉，常熟港纸浆库存较上周下降2.9%，货源中仍以阔叶浆居多，港口出货速度较上周有所提升。下游文化纸、白卡纸厂家积极落实涨价函，且有不同幅度落地。但生活纸交投情况仍较差，多数纸厂利润在盈亏平衡线附近摇摇欲坠，对浆价构成拖累。昨日生活用纸市场偏稳整理，北方木浆生活用纸市场成交重心仍略偏低。技术层面观察，盘面在前期急涨后当下仍处于高位震荡选择方向阶段，日内多空博弈加剧。主力持仓观察没有看到多头资金有明显的撤退迹象，总持仓量及成交量都保持在一个非常高的水平。因此在没有明确看空逻辑的前提下纸浆建议观望为主，前期多单离场。

　　策略上建议05 合约观望，静待趋势明朗，前期多单逐步离场。

　　棉花：

　　昨日郑棉主力合约缩量下跌，较上一交易日环比下跌1.15%收至15515。截止3 月16 日，中国棉花328 价格指数15963 元/吨，环比下跌100 元/吨。

　　美元持续走强，ICE 美棉表现弱势，带动郑棉小幅跟跌。国储方面，截止3 月15 日，皮棉内外价差1383 元/吨，价差较前日小幅缩窄，但距3 月31 日收储结束日期将近，市场能否赶上收储尾巴还未可知。据悉部分商家并未备货预备入库，市场对于收储心态整体承压。近期下游棉纱新增订单成交不佳，棉纺企业维持前期订单发运。当前棉纺企业棉纱订单排单至4 月，部分企业排单至5 月，该订单多为春节前后所接，而后随着郑棉价格震荡回落，下游订单较为谨慎。后期在金三银四旺季支撑下，棉纱需求有望缓慢放量。整体看棉花基本面格局没有发生太大变化，需求前景良好对棉价形成有效支撑，预计短期国内现货价格或以震荡偏强为主，继续关注美国方面政策变动及国内宏观环境对棉花市场的影响。

　　策略上05 合约短期建议逢低做多，靠近17000 压力位适当止盈，长期多单持有。

　　苹果：

　　昨日苹果现货价格部分维持稳定，个别下跌，全国75#富士报1.94 元/斤。分产区看，山东栖霞70#统货价格跌0.1 至1.6—1.8 元/斤，甘肃静宁70#富士跌0.4 至2.4-2.6 元/斤，整体成交不快。盘面上看，AP2105 涨0.45%至5370 元/吨；AP2110 涨1.80%至6941,5-10 价差拉大至1500。

　　消息上看，国家农业信息化工程技术研究中心预计今年苹果花期将偏早，栖霞在4 月11 日左右，洛川4 月3 日。去年收购价格高，按目前价格销售冷库无利可图，限制现货跌幅。但目前全国走货缓慢，客商走货以自存货为主，虽三级果小幅降价，但未能有效促进消费；加之柑橘冲击仍在，苹果库存去库压力大。

　　短期基本面偏空，05 空单可继续持有，但追空需注意风险，谨防空头平仓带动盘面上行；10 月合约是资金盘，花期天气炒作动力足，建议逢低短多，短期需密切关注主产区天气。

（文章来源：五矿经易期货）

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