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创作者：醉漓

2020年，上汽集团主营业务收入7421.32亿人民币，净利润204.31亿人民币，仅从主营业务收入看来，它仍然是中国最大的整车生产商。

但是难堪的是，上汽集团目前为止总市值仅2400亿人民币上下，而比亚迪市值早已贴近5000亿元，长城汽车哈弗总市值贴近3000亿元，俩家企业营业收入各自仅有上汽集团的1/4和1/7，净利润仅有上汽集团的1/4和1/5。

以前的“霸者”为什么被金融市场抛下？凤凰网财经《市值观察》带大伙儿一探究竟。

曾经的王者为什么这般寂寞？

2020年，上汽集团完成营业总收入7421.32亿人民币，环比下滑12.52%；完成属于上市企业公司股东的净利润204.31亿人民币，环比下滑20.2%；扣除非习惯性损益表后所属上市企业公司股东的净利润为177.4亿元，环比下滑17.78%。

变长时间周期看来，以前的“霸者”上汽集团早已深陷财务报表全方位下滑的难堪局势。据wind数据信息表明，上汽集团主营业务收入持续2年发生持续下滑，2019年和2020年环比减少6.53%和12%；利润总额持续三年发生持续下滑，2018-2020年各自环比减少0.81%、24.83%和11.74%。净利润持续2年发生持续下滑，2019年和2020年各自环比减少27.10%和17.29%；扣非归母净利润持续三年发生持续下滑，2018-2020年各自环比减少1.54%、33.41%和17.78%。

上汽集团提高工作能力下滑的另外，挣钱工作能力也在变弱。据wind数据信息表明，上汽集团近十年销售利润率由18.75%降至现阶段的10.76%，销售净利率由8.08%降到4.04%，几近同时腰折。

除此之外，上汽集团运营能力也发生比较显著的降低。近5年库存商品存货周转期从20.56天提高至34.53天，应收帐款存货周转期从14.47天提高至21.半个月。

汽车制造业因为行业周期及其肺炎疫情等要素危害，近几年来公司广泛遭遇很大运营工作压力。但是凤凰网财经《市值观察》频道注意到，除上汽集团以外，大部分头顶部汽车企业主要表现稳进，尤其是比亚迪汽车、长城汽车哈弗和广汽集团等，在2020年早已发生稳中有进反跳征兆。

据年度报告数据信息表明，比亚迪汽车2020年主营业务收入1544.45亿人民币，同比增加25.67%；长城汽车哈弗1001.16亿人民币，同比增加8.81%；广汽集团与上汽集团业务流程类似，企业在2020年主营业务收入632.13亿人民币，同比增加5.81%；

多要素造成销量下滑

针对一家汽车企业来讲，主营业务收入下滑当然是由于车辆销量下滑。据数据信息表明，2020年在我国新能源客车销2017.77万台，同比减少6.03%，而上汽集团全年度市场销售560万台，同比减少10.2%，销量减幅要超过领域平均。

上汽集团以前的支撑上海大众和上汽通用汽车销量更为萧条。数据信息表明，2020年上海大众总销量为150.55万台，同比减少了24.79%；上汽通用汽车全年度销量为146.75万台，环比下挫了8.29%。

从收益看来，2020年上海大众属于上汽集团的净利润为154.89亿人民币，2019年该标值约为200亿人民币，降低了45.11亿人民币，环比下滑22.65%；而上汽通用汽车2020年全年度对上汽集团的净利润奉献为41亿人民币，对比2019年的109.六亿元，降低了68.六亿元，环比下滑62.56%。这也代表着，2020年仅上海大众和上汽通用汽车俩家中外合资企业的盈利就同比减少了近114亿人民币。

上汽集团销量和营业收入下滑或来源于两大要素：最先，在新能源车的的浪潮下上汽集团无法发布主打产品；次之，则是上汽集团在中保研碰撞中的槽糕考试成绩让顾客丧失自信心。

近几年来新能源汽车刮起高新科技的浪潮，在政策扶持持续发布、关键技术持续提升及其配套设施基础设施建设逐步完善的大情况下销量展现井喷式发展趋势。因而大家见到，特斯拉汽车、蔚来汽车、理想化、晓亮及其比亚迪汽车等汽车制造商，不论是在汽车交易市场或是金融市场都是有不错主要表现。

上汽集团做为传统式汽车时代的霸者，在新能源技术行业则慢了半拍，一拖再拖无法发布主打产品。据汽车之家论坛数据信息表明，近一年上汽集团的热销车系各自为五菱宏光MINI EV、荣威汽车、名爵和宝骏汽车等，这种车系许多 是市场价在十万元下列的中低端车。据年度报告表明，上汽集团2020年新能源汽车的营业收入165.55亿人民币，销量32万台，这也就代表着每辆市场价约5.17万余元。

新能源汽车现阶段的市场竞争点取决于技术含量和安全驾驶感受，无人驾驶和里程数才算是关键，流行新能源汽车主实际上针对价钱并不十分比较敏感，因此上汽集团那样价格的商品也许难以对特斯拉汽车、蔚来汽车、理想化和晓亮等造成市场竞争。

另一个对上汽集团销量造成重特大影响因素是大伙儿比较熟识的“A柱门”事情。2019年12月，中保研公布大众帕萨特碰撞试验結果，此车型在正脸25%参考点碰撞试验阶段被揍恶意差评（P），而且大幅度更新了中保研此项检测的历史时间最少分，让顾客瞠目结舌。

销售市场对上海大众以次充好提出质疑声持续，大众帕萨特“结实经久耐用”的品牌形象坍塌，另外销量也发生大幅度大跌。据数据信息表明，大众帕萨特2020年1-3月的大众帕萨特的销量各自都只有13601辆、742辆和5274辆。

接着上海大众迅速了解到事儿严重后果，并对大众帕萨特的车体构造和一部分关键点干了提升。2020年4月，上海大众积极参加中保研碰撞检测，尽管在此次检测中获得非常好考试成绩，但或是无法挽留在顾客心里的槽糕品牌形象，销量自始至终无法修复到顶峰水准。2020年1月大众帕萨特的销量只是1838辆，创近十年第二差的每月销售数据。

宏光MINI EV竟成最终遮羞布

但是五菱宏光MINI EV尽管看起来繁华，但事实上难以担起上汽集团新能源车版块的旗帜。

从收益视角看来，五菱宏光MINI EV新手入门版2.88万余元，高配3.88万。有新闻媒体依据经销商零部件的价钱计算，五菱宏光MINI EV的出厂价1.49-2.三万中间，并且不包含设计方案、生产制造、营销推广等阶段的成本费，这代表着五菱宏光MINI EV的盈利室内空间不大。据财务报告数据信息表明，2020年，五菱宏观经济的主营业务收入729亿人民币，净利润仅1.42亿人民币，也证实了这一猜想。

从商品的视角看来，五菱宏光MINI EV最短里程数仅有120千米，最多仅有170千米，乃至都没能做到官方网最短300千米续航力的纯电动车补贴规范。因而大家见到，上汽集团2020年新能源汽车的补助占有率仅有7%，比照同业竞争广汽集团补助占有率为17.30%，北京汽车集团的补助占有率乃至超出30%。

除此之外，五菱宏光MINI EV车内饰简单，系统配置较低，整车品质仅0.67吨，更致命性的是大部分车系乃至连汽车安全气囊都并不是标准配置，存有很大安全风险，这也令许多 人将五菱宏光MINI EV誉为为 “老人代步车”。

也有新闻媒体曝出五菱宏光MINI检修成本费较高，有客户产生撞击后检修花费竟做到一万元上下，等同于买车款的三分之一。从曝出的维修单上能够 见到，检修內容仅包含翼子板及附近、引擎盖、保险杆框架、轮胎轮毂和车灯这些，但整车更为关键且较贵的“三大件”都不用拆换。

续篇：

资产针对白马股的味觉十分灵巧，例如先前《市值观察》提及的上海家化，国有企业改革稍有成效资产便纷至沓来将股票价格拉高。

近年来，上汽集团大动作持续，例如方案将在智能化电动式等自主创新行业资金投入3000亿元，但宏大的方案仍然无法合理提升销售市场对企业的自信心，近3个月股票价格由28元跌去二十元周边。更难堪的是，上汽集团因为营运能力降低公司估值却处在近十年的上位，摆脱一波經典的“戴维斯双杀”。

除此之外，还发生投资者售卖的征兆。据wind数据信息表明，截止二月26日上汽集团的公司股东总人数26数万人，相比于2020年末的20.9数万人大幅度提高六万人，主力资金的快速分散化也就代表着主要组织 在大幅度售卖。

参考文献：

1、《五菱宏光未能靠MINI翻盘》，锌金融

2、《从月销2万辆跌去不够2000辆，有关大众帕萨特销量下滑的五大推断》，界面新闻

3、《一次检修价钱顶半台汽车价格？开五菱宏光MINI EV千万不要出安全事故》，车辆大事件

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